高能環(huán)境并購擴張 三季度商譽增至5.71億
來源：平源電力科技有限公司
發(fā)布時間：2021-06-02
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近日，高能環(huán)境披露重組預案。上市公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購由柯朋持有的陽新鵬富剩余40%的股權、由宋建強和譚承鋒持有的靖遠宏達剩余49.02%的股權。交易完成后，陽新鵬富和靖遠宏達將成為上市公司的全資子公司。
同時公司擬采用詢價方式向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，用于支付交易對方現(xiàn)金對價，補充上市公司流動資金，支付中介機構費用和其他相關費用等。 近年來高能環(huán)境多次通過對外投資并購的方式擴張業(yè)務版圖。截至今年三季度末，公司總資產(chǎn)達到111.02億元，較上市初期增長近三倍。但期末公司商譽賬面價值也達到5.71億元，后續(xù)減值風險猶存。 值得一提的是，環(huán)保行業(yè)是資金密集型行業(yè)，對公司現(xiàn)金流要求很高。截至今年三季度末，高能環(huán)境資產(chǎn)負債率也由上市初期的41.43%增長至67.65%，財務壓力不容小覷。
擬收購兩子公司剩余股權 據(jù)了解，目前高能環(huán)境主要從事環(huán)境修復和固體廢物處理處置兩大業(yè)務領域，此次對于上述兩大標的公司剩余股權的收購，也意在夯實環(huán)保主業(yè)，提升整體經(jīng)營業(yè)績。 預案顯示，兩家標的公司主要從事危險廢物無害化處置及資源化利用業(yè)務。標的之一陽新鵬富成立于2012年4月，2017年1月高能環(huán)境以9830萬元的價格受讓陽新鵬富37.81%股權，同時上市公司對陽新鵬富增資7000萬元，合計取得陽新鵬富51%股權，成為后者控股股東。 2017年至2019年前三季度，陽新鵬富分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.33億元、2.96億元、2.02億元，營業(yè)利潤分別為4922.11萬元、4872.5萬元、3082.85萬元，凈利潤分別為4470.73萬元、4529.51萬元、2785.91萬元。 其中，去年陽新鵬富營業(yè)利潤同比減少49.61萬元，但其當前凈利潤同比微增58.78萬元。
今年前三季度，陽新鵬富營收和凈利潤分別已完成去年全年的68%、61.5%。 此外，另一大標的公司靖遠宏達成立于2005年初，2016年7月高能環(huán)境認繳靖遠宏達1040萬元出資，取得后者50.98%股權成為其控股股東。 2017年至2019年前三季度，靖遠宏達分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.65億元、2.09億元、1.24億元，營業(yè)利潤分別為3086.13萬元、4631.73萬元、3195.79萬元，凈利潤分別為3069.72萬元、4581.73萬元、2430.35萬元。 截至今年三季度末，陽新鵬富和靖遠宏達總資產(chǎn)分別為2.85億元、3.68億元，總負債分別為1.04億元、1.76億元，凈資產(chǎn)分別為1.8億元、1.92億元。 值得一提的是，截至預案簽署日，陽新鵬富存在一項尚未了結的訴訟案件，為陽新鵬富與浦頤商務之間的服務合同糾紛。公司稱上述未決訴訟不會對陽新鵬富的生產(chǎn)經(jīng)營構成重大法律障礙，亦不會對本次收購構成實質(zhì)性障礙。
三季度末商譽達5.71億 自2014年末登陸資本市場以來，高能環(huán)境多次通過資產(chǎn)收購的方式，加快產(chǎn)業(yè)布局。
除了此前早已取得陽新鵬富和靖遠宏達控股權之外，近年來高能環(huán)境先后投資并購新德環(huán)保、寧波大地、中色東方、揚子化工、江蘇源潔、科領環(huán)保、宏達環(huán)保等多家公司。 隨著并表范圍擴大，2016年開始公司扭轉業(yè)績連降三年的趨勢，經(jīng)營業(yè)績快速提升。2016年至2018年，高能環(huán)境分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元、23.05億元、37.62億元，同比增長53.63%、47.34%、63.2%；凈利潤分別為1.56億元、1.91億元、3.25億元，同比增長47.09%、22.66%、69.12%。
今年前三季度，高能環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入31.71億元，同比增長41.87%；凈利潤3.14億元，同比增長30.06%。 內(nèi)生及外延式擴張并行，截至今年三季度末，高能環(huán)境總資產(chǎn)已達到111.02億元，較2014年末增長2.7倍有余。 多筆并購之下公司賬面也新增了較大金額的商譽。截至今年三季度末，高能環(huán)境商譽賬面價值5.71億元，其中，此前控股陽新鵬富和靖遠宏達分別產(chǎn)生1.24億元、3244.75萬元商譽。 需要注意的是，環(huán)保行業(yè)是資金密集型行業(yè)，無論是項目的建設還是投資收購都需要大量資本開支。截至2018年末，高能環(huán)境資產(chǎn)負債率由上市初期的41.43%增長至64.06%，三季度末負債率進一步增至67.65%，目前公司仍面臨融資環(huán)境緊張的風險。 在再融資方面，除了去年發(fā)行8.4億元規(guī)模的可轉債之外，今年上半年高能環(huán)境發(fā)行6億元規(guī)模的綠色公司債券，緩解現(xiàn)階段財務壓力。
